生猪期货上市半年 生猪价格已跌破养殖成本线
发布时间:2021-07-13 16:52:25 文章来源:中国商报
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生猪期货上市半年以来,越来越多的养猪大户开始下场。当前生猪价格已跌破养殖成本线,对养猪大户们来说,现在是入场期货的好时机吗?

试水的猪企越来越多

自今年1月8日生猪期货上市以来,猪企进场的热情只增不减。根据大连商品交易所(以下简称大商所)数据,自生猪期货上市以来,已有牧原股份等12家生猪养殖上市公司发布公告显示,它们计划利用期货市场辅助经营,此外还有近70家养殖企业参与期货交易。生猪养殖前20家龙头企业中,已有19家向交易所提交了交割仓库申请材料,11家成为生猪期货交割仓库。

大商所方面对中国商报记者表示,6月以来生猪价格出现大幅下跌,行业和企业对期货市场的作用更了解了,越来越多的产业客户开始参与套期保值或提高套期保值规模。数据显示,6月参与生猪期货交易的单位客户数日均超过1000名,较5月增幅超过60%,产业客户日均持仓超过3万手(双边),较5月增幅超过150%。

对猪企来说,当前生猪价格跌破养殖成本线,参与生猪期货交易或能降低损失。当生猪期货价格适中时,养殖企业在期货市场预先售出与企业将来出栏数量相等的生猪期货,就等于提前锁定了利润。生猪养殖龙头企业金新农于6月底发布公告表示,截至6月23日,公司已将所持仓的全部生猪期货合约进行了主动性平仓。经初步测算,自今年一季度后,金新农所开展的生猪期货套期保值业务实现盈利10892.73万元。

值得关注的是,当前生猪期货价格的下跌趋势还没有停止,风险仍存在。鲁证期货在分析报告中表示,当前生猪价格不断下跌,生猪期货价格仍高于现货价格。随着仔猪价格快速下跌,生猪养殖的成本支撑线也会持续向下移动,期货盘面仍有下跌空间。目前现货仍没有止跌迹象,期货盘面也仍然呈现空头趋势。

大商所方面对中国商报记者表示,大商所将借鉴其他成熟品种的风险防控制度,结合生猪现货市场运行规律,从严设计包括涨跌停板、保证金、限仓、交易限额等在内的参数,并据市场情况进行相应调整,以有效防控市场风险。

养猪大户“摸着石头过河”

在期货市场上,养猪大户仍在“摸着石头过河”。温氏股份表示,公司有生猪期货的专业人才和团队,目前职能还是以研究和跟踪分析为主,具体操作不多。牧原股份也表示,公司深度参与了生猪期货前期交割标准的讨论与交割仓的设立,但目前国内生猪期货活跃品种交易流动性低,难以满足牧原股份的大规模需求,因此目前牧原股份对生猪期货参与较少。新希望也表示,目前公司还未参与实际的生猪期货交易,今后会找合适的时机入场。

目前,猪企也在尝试进行期货交易,但还没有投入大量成本。唐人神在对投资者的回复中表示,目前公司密切关注生猪期货价格的波动并谨慎参与;正邦科技表示,公司谨慎参与生猪期货套期保值业务,今年一季度在授权范围内,只开展了200万元生猪期货套期保值,主要是为了熟悉套期保值内部操作流程;天邦股份也表示,公司正在开展生猪期货研究、交易及交割等多方面工作。公司今后会考虑把生猪期货作为一种套期保值的工具,减少猪价大幅波动带来的风险。

“头部企业在等着看9月份第一次主力合约交割完成的效果。”一位农产品期货研究员告诉中国商报记者,生猪期货是新品种,企业还在学习它的交割规则,如何交易、交易后取得的效果都还不确定。9月份第一次交割完成后,会有更多企业进场。

9月前后生猪期货成交量或将增多

当前生猪期货价格走低,逐渐接近生猪现货价格。生猪期货价格由上市时的约3万元/吨下跌至6月的约1.8万元/吨(约18元/公斤),下跌幅度约为40%。当前的生猪现货均价约为16元/公斤。不少业内人士对中国商报记者表示,9月生猪期货主力合约兑现前后,期货价格会逐渐接近现货价格,生猪期货的成交量也许会增加。

随着养猪利润的缩窄,猪企对生猪期货的热情或许会增加。“期货与现货的价格逐渐接近,令养殖企业意识到未来养猪的利润在缩窄。企业担心长期的养殖利润减少,从而会考虑在期货市场进行套期保值。”上述农产品期货研究员说。

9月后,猪企进场的意愿或许会提高。上海大陆期货农产品研究员余乐也表示,目前,企业对生猪期货作为风险管控工具所能起到的作用还不了解,企业持观望态度的原因是其还不能对期货市场形成准确的判断。而在临近交割月(今年9月份)时,期货价格会越来越接近现货价格,届时企业的参与程度就会提高。

国泰君安期货农产品首席研究员周小球表示,半年来,生猪现货价格大幅波动,但同9月期货合约之间的基差相比,呈现不断收窄的趋势;5月份以来,随着成交量的增加,生猪期货价格和现货价格相关系数达0.95,说明生猪期货的价格发现功能与风险管理功能在逐步显现。

中国生猪预警网首席分析师冯永辉表示,当前,我国生猪价格波动大,给生产者和消费者均带来了损失,期货市场上的价格能够对现货生产起到提前调节的作用。生猪期货上市已经有半年左右的时间,开展跟生猪生产相关的价格保险服务,时机已基本成熟。保险加期货的方式可以让养殖户更好地规避价格风险,让养殖户们在面对价格波动时有对冲的利好工具。(记者 马嘉)

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