今日，啤酒股板块强势领涨，截至收盘，板块指数大涨逾6%，板内个股全线飘红，惠泉啤酒一字涨停，青岛啤酒、乐惠国际、兰州黄河涨超8%，珠江啤酒涨超7%。

旺季叠加体育赛事 行业板块飙涨

啤酒股火热的原因主要是受到体育赛事推动。本周和下月，推迟了一年的2020欧洲杯和东京奥运会将接踵而至。啤酒股或将在欧洲杯和奥运会期间迎来一波行情上涨机会。

足球盛宴搭配啤酒的渊源其实由来已久。利物浦足球俱乐部1892年的成立，就是源于老板要在球场卖啤酒。2014年巴西世界杯，球王贝利公开表示球迷应有喝啤酒看球的权利，国际足联秘书长瓦尔克也说“喝酒看球是世界杯必不可少的一部分”。

有数据显示，每当遇到欧洲杯的年份(例如2012年、2016年)，欧洲的啤酒消费都要平均上涨5.9%左右，而其余年份的欧洲啤酒销量则呈现出平均每年0.6%的增幅。2018年夏季受第21界世界杯带动，我国啤酒销量结束此前连续3年的持续下滑，仅当年7月销量就大涨20.8%，当年前7个月更是大涨31%，但自7月之后销量又逐渐放缓。因此，一到世界杯、欧洲杯这种大型赛事来临的时候，也是酒吧和酒商们的开心时刻。

另盛夏旺季来临，催化了啤酒消费。啤酒含有大量的水和二氧化碳，夏天饮用之后，水分排出体外带走额外的热量，二氧化碳遇热膨胀，通过打嗝起到消暑的效果。而冰镇后的啤酒，入口冰爽，还给人一种解渴的感觉。因此，啤酒消暑已经成为夏天喜闻乐见的方式。

数据显示，2021年1-4月，中国规模以上啤酒企业累计产量1140.9万千升，同比增长33.6%。其中，4月，中国规模以上啤酒企业产量314.3万千升，同比增长1.7%。

行业竞争剧烈 龙头股加紧布局

2018年12月以来，啤酒板块一路飙涨。2020年行业板块指数累计上涨63.18%。今年啤酒延续上涨态势，短短3个多月时间，板块指数累计上涨33.44%。其中，4月份暴涨14.33%，5月份大涨超11%。

从近期来看，推动啤酒行情上涨逻辑主要是动销旺季和双赛加持，啤酒行业板块迎来了量价齐声。

长期来看，啤酒行情上涨逻辑则是消费需求拉动。从产量数据来看，我国啤酒经过多年高速发展，已经步入了成熟阶段。啤酒市场总消费量在2013年见顶达到539.4亿升，随后开始下滑，截止至2020年底我国啤酒生产3411.1万千升，同比下降9.4%。

但是需求方面，我国仍是全球啤酒消费大国，根据中国酒业协会啤酒分会的统计数据，2020年中国啤酒总消费量为3816.5万千升，同比增长0.5%，人均消费量为28.1升，同比上升0.4升。

值得注意的是，在消费升级与消费者需求多元化带动下，叠加啤酒消费总量已过拐点，国内啤酒企业进入存量竞争，继续掘金低端市场，盈利空间不大。

另从供应链来看，原材料价格几乎全面上涨——进口大麦价格上涨，玻璃价格上涨，瓦楞纸价格也略有上涨，对成本影响较大，叠加二季度盈利弹性释放承压，龙头公司均可能考虑提价。啤酒市场竞争或进一步加剧，龙头股想要继续抢占市场份额，需要开始加紧布局新领域。

以青岛啤酒为例，产品+消费场景打造协同推进下，加快掘金高端市场。通过不断推出高端产品、超高端产品，叠加中低端产品提价，青岛啤酒吨酒售价呈现加速上扬的趋势。2014-2018年间，青岛啤酒吨酒价格由3124.2元/吨上涨至3328.0元/吨，五年上涨6.52%，涨幅较为缓慢。2019年，公司吨酒售价为3421元/吨，2020年，再度上涨至3549元/吨，2021年1季度，公司吨酒售价4076元，较2020年第4季度3788元的吨酒价格上涨近300元，较2020年前三季度3447.59元的吨酒价格上涨超过600元。

渠道方面，青岛啤酒通过营造新的消费场景，挖掘产品的文化属性、社交属性，培育了消费者的品牌忠诚度。

数据显示，2020年，定义中高端的公司主品牌青岛啤酒共实现营收1725万，占所有品牌销售营收的63%。毛利率收入占比48.25%，同比增长1.41%。

图源：青岛啤酒2020年年报

不过，在高端化进程中，各啤酒厂商间的竞争也势必会加剧。青岛啤酒、重庆啤酒珠江啤酒等国内啤酒品牌纷纷押宝中高端，华润啤酒收购了喜力啤酒的中国业务并被允许使用喜力品牌，此外重庆啤酒也将吸纳嘉士伯的中国资产。围绕高速增长的中国高端啤酒市场，新一轮市场争夺在所难免。

结语

我国啤酒行业目前销量已经见顶，龙头酒企站稳了核心市场，竞争模式已由量增转向价增。参考国际市场，国内市场对啤酒定价远未触顶。在今年原材料供应压力的大背景下，我国啤酒板块或提价顺利。

从2021年4月华润啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒等厂商动销均超出此前市场预期。动销在全年4月高基数的基础上实现了基本持平或正增长。在高端化趋势稳定，罐装化大势所趋，我国啤酒旺季叠加体育赛事，啤酒板块行情热情将继续保持，另龙头对结构和利润的诉求提升，行业效率持续优化，啤酒行业已经进入利润释放加速期。